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三只松鼠三度闯关创业板上市!草根逆袭成身价37亿坚果大王

来源:助牛网
阅读量:660
时间:2019-7-16

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三度闯关终成正果,电工7年逆袭

三只松鼠的创始人是章燎原。

2011 年,章燎原创建詹氏食品旗下坚果互联网子品牌“壳壳果”,8个月销售额超过1000万元,成绩斐然。然而在他向公司提出全面拥抱互联网设想,却没有被采纳。

2011年底,IDG资本合伙人李丰找到章燎原,建议他出来单干。2012年初,章燎原用100万创立安徽三只松鼠电子商务有限公司。

2012年,三只松鼠第一次参加天猫“双11”购物节就一炮打响,取得食品类销售第一名,这让章燎原信心倍增。以后每年双11,都是三只松鼠销售旺季。

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坚果发家,零食后来居上

三只松鼠选择从坚果起步,7年来,成绩斐然,年均增速14%。

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三只松鼠收入来自两大品类,坚果和零食,果干和礼盒等贡献了不到10%的营收。

从发家的坚果,扩充至零食品类。2016-2018年,其零食产品收入年复合增长率为70.05%,呈现快速增长势头。此消彼长下,零食收入占比从19.6%上升至 35.8%,和坚果有并驾齐驱之势,照此趋势,在2019年取代坚果成为第一收入来源完全可能。

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电商PK传统渠道,三只松鼠收入增速6倍

三只松鼠主要通过线上渠道开展销售,通过与主要互联网平台合作迅速获得用户流量,通过良好用户体验将流量转化为消费。

从2018年数据看,九成左右收入来源于线上的三只松鼠,收入增速为26.05%;80%以上收入来自于线上的好想你,收入增长21.59%;线上业务收入接近一半的良品铺子,增速为11.92%;更依靠线下渠道的洽洽食品、来伊份收入增速为7.68%、4.38%,只有个位数增长,甚至滑坡。

整体上,电商渠道为主力的公司,收入增速更高,这应得益于线上业务的高成长性。

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过于依赖电商,天猫吃掉利润

对三只松鼠而言,过于依赖电商平台,是一把双刃剑。

从费用层面看,销售费用是三只松鼠的主要开支,其收入增加27%,销售费用则增加36%,这也导致其2018年净利润3.04亿元和2017年3.02亿元相比,基本没有增量。

平台服务费上升明显,主要是为在天猫打造爆款并吸引站外流量,支出较多淘宝客费用。2018年,三只松鼠在天猫以及淘宝花费推广费5925万元,占其营收的0.85%,占其推广费总额的44.66%,接近一半。

换句话说,过于依赖天猫系平台,“吃掉”三只松鼠太多利润。

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自有APP和门店贡献不给力

鸡蛋放在一个篮子里风险太大,三只松鼠显然已经意识到这个问题,从自建APP到线下门店,以及团购等方式,希望用多种销售渠道,让经营更加稳健。

三只松鼠自有APP平台开发较慢,2015年开始起步,且投入明显不足,来自于APP单月销售额最高不过1600万元,仅仅相当于其在天猫2018双11一天交易量的2%。

自有APP和门店贡献不给力,未来较长时间内,三只松鼠只能继续依赖电商平台。从当前形势看,用户和流量绝大部分被平台方掌握,三只松鼠虽有营销费用,可在大促期投入争夺用户和流量,但始终受制于平台方。同时,电商平台流量也趋于饱和,每一个品牌商在平台上获客成本也将水涨船高,影响公司盈利。

主要供应商被罚,食品安全成炸弹

三只松鼠控制研发和营销环节,生产环节完全交给第三方,这给产品质量带来较大隐患。国家食品药品监管总局2017年8月于官方网站上发布的,关于3批次食品不合格情况的通告,天猫上销售的标称三只松鼠生产开心果,霉菌检出值为70 CFU/g,比国家标准规定高出1.8倍。

在双11前爆出此负面消息,直接影响三只松鼠全年销售额。在三只松鼠招股书中,唯独2017年“双11”销售额未见公布,亦间接可见其杀伤力。

而根据公共平台,关于三只松鼠质量问题更多。新浪黑猫投诉平台上,截至7月8日,关于三只松鼠投诉量有119件,涉及产品发生霉变、吃出异物和售后服务不作为多种类型。今年6月后,投诉突然集中在发货迟缓问题上。

尽管如此,三只松鼠也坦诚,仍有可能因为上游供应商未能完全按照要求生产和检测等,导致食品质量安全问题。

安全无小事,以往多起案例表明,在特殊时期,比如“315”前后,食品企业若曝出食品安全和卫生问题,则对公司带来致命伤害,三只松鼠更应该重视这颗不定时炸弹。

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网络公司争相登录A股,涨停难重现

自有品牌电商虽然比平台电商有较高毛利率,但三只松鼠仅仅依靠坚果和零食品类,只怕难以再上大台阶。自营电商京东以3C起家,后将品类扩充到全品类,2018年GMV为17000亿,非自营商品GMV占比过半;初创时以图书为主要产品的当当网,现品类同样扩充至服饰美妆、家具、电子等,这都可为三只松鼠参考。

三只松鼠挂牌创业板后,将迎来电商下半场,虽偏安于芜湖,若继续深耕原有业务,并以此为根基,稳扎稳打,扩充品类,未来也有更多可能。


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